支持的利率工具功能
债券
一个债券是一种预设利率和期限的长期债务证券。到期时,你必须支付本金和利息。
债券的价格或价值是通过使用适当的贴现率将债券的预期现金流折现到当前来确定的。下式表示预期现金流与贴现率的关系:
地点:
B0是债券的价值。
C是年票息支付。
F是债券的面值。
r是债券的要求回报。
t是到期前剩余的年数。
金融工具工具箱™支持以下对债券的定价和指定。
可转换债券
一个可转换债券是一种结合了股票和债务特征的金融工具。它是一种债券,内含将其转换为固定数量股票的期权。可转换债券的持有者有权利,但没有义务,以预设的价格将可转换证券兑换成预定数量的股本。债务部分来自于票面支付和本金。权益部分由转换特性提供。
可转换债券有几个标志性特征:
票面利率-可转换债券的票面利率通常低于普通债券的票面利率,因为投资者愿意接受较低的票面利率,以获得通过转换参与公司股票的机会。
期限-大多数可转换债券的发行期限较长。短期可转债通常没有赎回权或看跌权条款。
转换比率-转换比率是可转换债券持有人通过行使可转换债券的看涨期权而获得的股份数量:
转换比率=面值可转换债券/股权转换价格
例如,25的转换比率意味着债券可以兑换25股股票。这也意味着转换价格为40美元(1000/25)。这个40美元,将是所有者购买股票的价格。这可以用比率或转换价格表示,并在合同和其他条款中明确规定。
选择类型:
可赎回可转债:可由发行人赎回的可转债。债券的发行人强制转换,消除了转换由债券持有人自行决定的优势。在赎回时,债券持有人既可以转换债券,也可以按赎回价格赎回。这一选项使发行人能够控制可转换债券的价格,并在必要时用一种新的更便宜的债券对债务进行再融资。
可置换可转债:一种带有看跌期权功能的可转债,允许债券持有人在特定日期以溢价卖回债券。该选项通过缩短到期年份来保护持有人免受利率上升的影响。
函数 |
目的 |
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使用带有Tsiveriotis和Fernandes模型的CRR二叉树对可转换债券进行定价。 |
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使用带有Tsiveriotis和Fernandes模型的EQP二叉树为可转换债券定价。 |
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使用带有Tsiveriotis和Fernandes模型的隐含三叉树为可转换债券定价。 |
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使用带Tsiveriotis和Fernandes模型的标准三叉树为可转换债券定价。 |
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构造一个 |
加强息债券
增减债券是一种债券证券,随着时间的推移票面结构是预先确定的。在这些工具中,息票在债券存续期内的特定时间增加(上升)或减少(下降)。有关期权功能(看涨期权和看跌期权)的更多信息,请参见带看涨和看跌期权的阶梯式息票债券。以下函数有了修改CouponRate
支持一种新的可变息票制度的论点,允许阶梯式息票债券定价。
函数 |
目的 |
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使用期限结构模型定价债券。 |
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使用BDT树模型为债券定价。 |
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使用HJM树模型定价债券。 |
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使用HW树模型为债券定价。 |
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使用BK树模型为债券定价。 |
|
使用CIR树模型为债券定价。 |
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构建债券工具。 |
|
构建一个债券期权工具。 |
|
显示存储在变量中的仪器。 |
偿债基金债券
一个偿债基金债券是一种带偿债基金准备金的息票债券。这一规定要求发行人在到期前摊销部分本金,因为本金偿还时间发生变化,债券价格会受到影响。这意味着投资者将获得息票和随着时间的推移偿还的部分本金。这类债券降低了信用风险,因为它降低了投资者在到期时无法收到本金的概率。有关偿债基金债券期权支持的更多信息,请参见带有嵌入式期权的下沉基金债券。以下函数有了修改脸
支持为有下沉准备金的债券定价的可变票面时间表的论点。
函数 |
目的 |
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使用期限结构模型定价债券。 |
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使用BDT树模型为债券定价。 |
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使用HJM树模型定价债券。 |
|
使用HW树模型为债券定价。 |
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使用BK树模型为债券定价。 |
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使用CIR树模型为债券定价。 |
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构建一个债券期权工具。 |
|
构建债券工具。 |
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显示存储在变量中的仪器。 |
有摊销计划表的债券
一个与摊销计划表绑定连同券息支付一起偿还部分本金(票面价值)。摊销债券是偿债基金债券的一种特例,没有市场购买期权,也没有赎回准备金。以下函数有了修改脸
支持摊销计划的论点。
键选择
金融工具工具箱支持债券的三种看跌期权和看涨期权:
美式期权:一种在到期日之前可以随时行使的期权。
欧洲期权:只在到期日行使的期权。
百慕大期权:百慕大期权类似于美国期权和欧洲期权的混合体。你只能在预定的日期行权,通常是每月一次。
金融工具工具箱支持以下对债券期权的定价和指定。
函数 |
目的 |
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使用BDT利率树为债券期权定价。 |
|
使用HW利率树为债券期权定价。 |
|
使用BK利率树为债券期权定价。 |
|
使用HJM利率树为债券期权定价。 |
|
使用CIR利率树为债券期权定价。 |
|
构建一个债券期权工具。 |
债券与嵌入式期权
一个内含期权的债券允许发行人在指定的未来日期以预定的价格回购(可赎回)或赎回(可赎回)债券。金融工具工具箱支持美国、欧洲和百慕大的可赎回和可赎回债券。
带有嵌入式期权的债券的定价如下:
可赎回债券:
在可赎回债券的情况下,持有者购买了债券,并向发行人出售了认购期权。例如,如果到赎回日时利率下降,发行人就能够以更便宜的水平为其债务进行再融资,并可以赎回债券。
可置换债券:
在可推置的情况下,持有者购买了债券和看跌期权。例如,如果利率上升,未来支付的票面价值就会变得不那么有价值。因此,投资者可以将债券卖回给发行者,然后以更高的利率将收益贷到其他地方。
此外,期权调整价差(OAS)是一种有用的方法来评估和比较证券与嵌入式期权,如可赎回或可置债券。有关OAS的更多信息,请参见可赎回和可发售债券的OAS。
金融工具工具箱支持以下功能,用于对带有嵌入式期权的债券进行定价和指定。
函数 |
目的 |
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使用BDT利率树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用HW利率树为嵌入期权的债券定价。 |
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使用BK利率树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用hj利率树为嵌入期权的债券定价。 |
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使用CIR利率树为嵌入期权的债券定价。 |
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构建一个内嵌期权债券工具。 |
|
使用Black-Derman-Toy模型确定一个选项调整扩散。 |
|
使用Black-Karasinski模型确定一个选项调整价差。 |
|
使用Heath-Jarrow-Morton模型确定一个期权调整价差。 |
|
使用Hull-White模型确定一个选项调整价差。 |
|
使用Cox-Ingersoll-Ross模型确定期权调整价差。 |
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使用Agency OAS模型计算可赎回债券的OAS。 |
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使用Agency OAS模型对可赎回债券OAS进行定价。 |
带看涨和看跌期权的阶梯式息票债券
增减债券是一种债券证券,随着时间的推移票面结构是预先确定的。有关阶梯式息票债券的更多信息,请参见加强息债券。阶梯式息票债券可以有期权功能(看涨和看跌期权)。以下函数有了修改CouponRate
支持新的可变息票计划的论点,允许对具有可调用和可放置功能的阶梯式息票债券进行定价:
函数 |
目的 |
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使用BDT模型树为嵌入期权的债券定价。 |
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使用HJM模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用BK模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用HW模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用CIR模型树对嵌入期权的债券进行定价。 |
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构建债券工具。 |
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构建一个债券期权工具。 |
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用嵌入式期权工具构建债券。 |
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显示存储在变量中的仪器。 |
带有嵌入式期权的下沉基金债券
偿债基金债券是一种带偿债基金准备金的息票债券。有关偿债基金债券的更多信息,请参见偿债基金债券。偿债基金债券可以有偿债基金期权条款,允许发行人通过购买债券从市场上赎回,或通过偿债基金赎回赎回债券,以较便宜的方式收回偿债基金义务。
如果利率很高,那么发行方就会从市场上回购所需数量的债券,因为债券很便宜。但如果利率很低(债券价格很高),那么很有可能是发行人按赎回价买入债券。然而,与看涨功能不同的是,如果债券有偿债基金期权条款,则发行人按规定回购债券增量是一种义务,而非期权。正因为如此,偿债基金债券的交易价格要低于非偿债基金债券。以下函数有了修改脸
论证支持用偿债基金期权条款为债券定价的可变票面时间表。
函数 |
目的 |
---|---|
使用BDT模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用HJM模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用BK模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用HW模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用CIR模型树对嵌入期权的债券进行定价。 |
|
构建债券工具。 |
|
构建一个债券期权工具。 |
|
显示存储在变量中的仪器。 |
摊销可赎回债券
摊销可赎回或可置债券在一个预定的脸
输入参数。摊销式可赎回债券赋予发行者收回债券的权利,但不是支付脸
到期时的金额,它连同票面支付一起偿还部分本金。一种可摊还可置债券,在支付息票的同时偿还部分本金,并赋予债券持有人将债券卖回给发行人的权利。
函数 |
目的 |
---|---|
使用BDT模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用HJM模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用BK模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用HW模型树为嵌入期权的债券定价。 |
|
使用CIR模型树对嵌入期权的债券进行定价。 |
|
使用Black-Derman-Toy模型确定一个选项调整扩散。 |
|
使用Black-Karasinski模型确定一个选项调整价差。 |
|
使用Heath-Jarrow-Morton模型确定一个期权调整价差。 |
|
使用Hull-White模型确定一个选项调整价差。 |
|
使用Cox-Ingersoll-Ross模型确定期权调整价差。 |
固定利率注意
一个固定利率注意是一种预先设定利率和期限,必须支付利息的长期债务证券。到期日,本金可能支付,也可能不支付。在《金融工具工具箱》中,本金总是在到期时支付。
函数 |
目的 |
---|---|
使用BDT利率树为固定利率票据定价。 |
|
使用HW利率树为固定利率票据定价。 |
|
使用BK利率树为固定利率票据定价。 |
|
使用HJM利率树为固定利率票据定价。 |
|
使用CIR利率树为固定利率票据定价。 |
|
使用一组零曲线为固定利率票据定价。 |
|
构建一个固定利率工具。 |
浮动利率注意
一个浮动利率注意是一种类似债券的证券,但票据的利率会定期重置,相对于参考指数利率,以反映市场利率的波动。
函数 |
目的 |
---|---|
使用BDT利率树为浮动利率票据定价。 |
|
使用HW利率树为浮动利率票据定价。 |
|
使用BK利率树为浮动利率票据定价。 |
|
使用HJM利率树为浮动利率票据定价。 |
|
使用CIR利率树为浮动利率票据定价。 |
|
用一组零利率曲线为浮动利率票据定价。 |
|
构造一个浮动利率票据工具。 |
浮动利率笔记与摊销计划
一个浮动利率票据与分期偿还计划连同券息支付一起偿还部分本金(票面价值)。以下功能有一个主要
支持摊销计划的论点。
函数 |
目的 |
---|---|
来自一组零曲线的价格浮动利率票据。 |
|
Black-Derman-Toy利率树中的浮动利率票据的价格。 |
|
Heath-Jarrow-Morton利率树的价格浮动利率票据。 |
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价格浮动利率从赫尔-怀特利率树。 |
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Black-Karasinski利率树的浮动利率票据价格。 |
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使用CIR利率树为浮动利率票据定价。 |
有上限、有套数和有下限的浮动利率票据
有帽子、衣领和地板的浮动利率票据。这类票据可对所付票面利率的最高(上限)或最低(下限)加以限制。对投资者来说,上限是一个没有吸引力的特征,因为它限制了票面利率的上升。下限是一个有吸引力的功能,因为它允许投资者在市场利率下降到一定水平以下时获得一个最低票面利率。此外,浮动利率票据可以有一个领,是上限和下限的组合。以下功能有一个癸酸盐
和FloorRate
参数支持有上限、有圈或有下限的浮动汇率票据。
函数 |
目的 |
---|---|
从Black-Derman-Toy利率树中为有上限的浮动利率票据定价。 |
|
从Heath-Jarrow-Morton利率树中为有上限的浮动利率票据定价。 |
|
从赫尔-怀特利率树中为有上限的浮动利率票据定价。 |
|
为Black-Karasinski利率树的有上限浮动利率票据定价。 |
|
使用CIR利率树为浮动利率票据定价。 |
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创建一个有上限的浮动利率票据工具。 |
|
在投资组合中加入一种有上限的浮动利率票据。 |
浮动利率注意选项
金融工具工具箱支持浮动利率票据上的三种看跌期权和看涨期权:
美式期权-在到期日之前可以随时行使的期权。
欧洲期权-只在到期日行使的期权。
百慕大期权——百慕大期权类似于美国期权和欧洲期权的混合体;你只能在预定的日期行权,通常是每月一次。
金融工具工具箱支持以下的定价和指定浮动利率票据选项:
函数 |
目的 |
---|---|
使用Black-Derman-Toy利率树为浮动利率票据期权定价。 |
|
使用Heath-Jarrow-Morton利率树为浮动利率票据期权定价。 |
|
使用赫尔-怀特利率树为浮动利率票据的期权定价。 |
|
使用Cox-Ingersoll-Ross利率树为浮动利率票据期权定价。 |
|
使用布莱克-卡拉辛斯基利率树为浮动利率票据期权定价。 |
|
定义浮动利率票据的期权工具。 |
float- rate Note with Embedded Options
一个内嵌期权的浮动利率票据使浮动利率票据具有提前赎回功能。带有内嵌期权的FRN让投资者或发行人可以选择在到期前赎回未偿本金。嵌入式看涨期权赋予了在到期日之前赎回票据的权利(可赎回浮动期权),而嵌入式看跌期权赋予了以特定价格出售票据的权利(可赎回浮动期权)。
金融工具工具箱支持以下功能,用于定价和指定带有嵌入式选项的浮动利率票据:
函数 |
目的 |
---|---|
使用Black-Derman-Toy利率树为浮动利率票据的嵌入期权定价。 |
|
使用布莱克-卡拉辛斯基利率树为浮动利率票据的嵌入期权定价。 |
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使用Heath-Jarrow-Morton利率树为浮动利率票据的嵌入期权定价。 |
|
使用Hull-White利率树为浮动利率票据的嵌入式选项定价。 |
|
使用Cox-Ingersoll-Ross利率树为浮动利率票据的嵌入期权定价。 |
|
用嵌入式期权工具定义浮动利率票据。 |
帽
一个帽是一种合同,其中包括一项保证,该保证基于一种浮动利率,设定了持有人应支付的最高利率。设定上限的回报是:
函数 |
目的 |
---|---|
使用BDT利率树为一个上限工具定价。 |
|
使用HW利率树为一个上限工具定价。 |
|
用BK利率树为一种上限工具定价。 |
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使用HJM利率树为一个上限工具定价。 |
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使用CIR利率树为上限工具定价。 |
|
使用Black期权定价模型为一个上限工具定价。 |
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使用线性高斯双因素模型定价上限。 |
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使用Normal (Bachelier)期权定价模型为一个利率为负的上限工具定价。 |
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从平帽波动率中剥离帽板波动率。 |
|
构造一个帽式仪器。 |
地板上
一个地板上是一种合约,其中包括一项保证,该保证设定了持有者将获得的最低利率,其基础是一种浮动利率。设定最低利率的回报是:
函数 |
目的 |
---|---|
使用BDT利率树为场内工具定价。 |
|
使用HW利率树为地板工具定价。 |
|
使用BK利率树为地板工具定价。 |
|
使用HJM利率树为地板工具定价。 |
|
使用CIR利率树为地板工具定价。 |
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使用Black期权定价模型为地板乐器定价。 |
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使用线性高斯双因素模型为底部定价。 |
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使用正常(单身汉)期权定价模型为负利率的下限工具定价。 |
|
从平面地板波动中剥离地板波动。 |
|
构建一个地板工具。 |
注意范围
一个注意范围是一种结构化(市场挂钩)证券,只要参考利率在一定范围内,其票面利率就等于参考利率。如果参考利率在该范围之外,则该期间的票面利率为0。这类工具使持有者有权获得取决于参考利率水平的现金流,参考利率的下限是正的,并使票据持有者直接受到参考利率的影响。当你认为利率将保持在一定范围内时,这类工具很有用。区间票据的缺点是在该区间结束的时间内无需支付利息,但它提供的票面利率高于类似的标准产品,如香草浮动票据。2022世界杯八强谁会赢?
函数 |
目的 |
---|---|
创造一个音域音符乐器。 |
|
价格范围浮动笔记使用BDT树。 |
|
价格范围浮动笔记使用BK树。 |
|
价格范围浮动笔记使用一个HJM树。 |
|
价格区间浮动票据使用HW树。 |
|
使用CIR树的浮动票据价格区间。 |
交换
一个交换是双方之间的契约,要求双方交换未来的现金流。香草掉期由浮动利率掉期和固定利率掉期组成。
用分期偿还计划交换
一个与摊销计划表互换连同券息支付一起偿还部分本金(票面价值)。带有摊销计划表的掉期被用于管理利率风险,并作为现金流管理工具。对于这种特殊类型的掉期,名义金额会随着时间的推移而减少。这意味着,不仅浮动腿的利息支付会减少,固定腿的利息支付也会减少。下面的掉期函数有一个主要
支持摊销计划的论点。
远期互换
在一个远期利率掉期,固定利率贷款在未来指定的日期转换为浮动利率贷款。以下功能有一个StartDate可以
支持远期互换未来日期的论点。
掉期期权
一个掉期期权是一种进入利率掉期合约的期权。看涨期权掉期允许期权买家进行利率掉期,期权买家支付固定利率,获得浮动利率。看跌期权掉期允许期权买方进入利率掉期,期权买方获得固定利率,支付浮动利率。
函数 |
目的 |
---|---|
用BDT利率树给掉期工具定价。 |
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使用HW利率树为互换工具定价。 |
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使用BK利率树为掉期工具定价。 |
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使用HJM利率树为互换工具定价。 |
|
使用CIR利率树为互换工具定价。 |
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在掉期交易中使用Black模型进行远期价格掉期交易。 |
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使用线性高斯双因素模型为欧洲掉期定价。 |
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使用Normal (Bachelier)模型进行负利率的价格互换,并在互换中进行远期交易。 |
|
构建一个互换工具。 |
使用swaptionbyblk
用布莱克模型为掉期交易定价。Black模型是互换市场在为欧洲掉期定价时使用的标准模型。当速度对快速获得结算日价格非常重要时,这种类型的模型被广泛使用,即使该价格不如基于利率树模型的其他掉期定价模型准确。
债券期货
债券期货是期货合约,其交付的商品是政府债券。政府债券期货在全球已经有了成熟的市场。债券期货为管理利率风险提供了一种流动性选择。
在美国市场,芝加哥商品交易所(CME)提供期限为2年、5年、10年和30年的国债和票据期货。通常,芝加哥商品交易所的以下债券期货合约的期限分别为3个月、6个月、9个月和12个月:
短期国库券或短期票据期货合约的空头头寸必须转移到多个可能存在的国库券中的一个的多头头寸。例如,在30年期国债期货中,空头头寸必须提供至少15年到期的国债。因为这些债券的价值不同,所以债券期货合约是通过计算转换系数来进行标准化的。转换因子将债券的价格正常化为票面利率为6%的理论债券。债券期货合约的价格表示为:
地点:
FutPrice就是债券期货的价格。
CF是债券在期货合约中交割的转换因子。
人工智能为应计利息。
期货合约中的空头头寸可以选择交割哪种债券,在美国债券市场上,还可以选择在交割月份的什么时候交割该债券。空头头寸通常选择交割被称为“最便宜交割”(CTD)的债券。CTD债券通常在每月的最后一个交割日交割。
金融工具工具箱支持以下债券期货:
美国国债和票据
德国Bobl、Bund、Buxl、Schatz
英国国债
日本政府债券(JGBs)
支持所有债券期货的函数是:
函数 |
目的 |
---|---|
计算美国国债、德国国债、德国国债、德国国债、德国国债、英国国债和日本国债的债券转换系数。 |
|
债券期货价格给定回购利率。 |
|
计算给定价格的债券期货的隐含回购利率。 |
支持美国国债期货的功能是:
函数 |
目的 |
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根据现货价格计算国债的未来价格。 |
|
根据当前收益率计算国债的未来价格。 |
|
计算给定价格的国债期货的隐含回购利率。 |
|
根据隐含回购利率计算国债期货价格。 |
|
根据隐含回购利率计算国债期货收益率。 |
有关债券期货的更多信息,请参见债券期货。
另请参阅
instbond
|instcap
|instcf
|instfixed
|instfloat
|instfloor
|instoptbnd
|instoptembnd
|instoptfloat
|instoptemfloat
|instrangefloat
|instswap
|instswaption
|intenvset
|bondbyzero
|cfbyzero
|fixedbyzero
|floatbyzero
|intenvprice
|intenvsens
|swapbyzero
|floatmargin
|floatdiscmargin
|hjmtimespec
|hjmtree
|hjmvolspec
|bondbyhjm
|capbyhjm
|cfbyhjm
|fixedbyhjm
|floatbyhjm
|floorbyhjm
|hjmprice
|hjmsens
|mmktbyhjm
|oasbyhjm
|optbndbyhjm
|optfloatbyhjm
|optembndbyhjm
|optemfloatbyhjm
|rangefloatbyhjm
|swapbyhjm
|swaptionbyhjm
|bdttimespec
|bdttree
|bdtvolspec
|bdtprice
|bdtsens
|bondbybdt
|capbybdt
|cfbybdt
|fixedbybdt
|floatbybdt
|floorbybdt
|mmktbybdt
|oasbybdt
|optbndbybdt
|optfloatbybdt
|optembndbybdt
|optemfloatbybdt
|rangefloatbybdt
|swapbybdt
|swaptionbybdt
|hwtimespec
|hwtree
|hwvolspec
|bondbyhw
|capbyhw
|cfbyhw
|fixedbyhw
|floatbyhw
|floorbyhw
|hwcalbycap
|hwcalbyfloor
|hwprice
|hwsens
|oasbyhw
|optbndbyhw
|optfloatbyhw
|optembndbyhw
|optemfloatbyhw
|rangefloatbyhw
|swapbyhw
|swaptionbyhw
|bktimespec
|bktree
|bkvolspec
|bkprice
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|cfbybk
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|optembndbybk
|optemfloatbybk
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|floorbyblk
|swaptionbyblk
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|optsensbysabr
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|bndfutprice
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|tfutyieldbyrepo
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